天涯法律网

主页 > 法信 > > 正文

相马茜车内:浅谈中央企业开展PPP投资业务不能触碰的五大合规红线
2019-01-18 法信

摘 要:近年来,建筑市场以PPP为主导的新模式大量涌现,既有效拉动企业设计、施工、装备等业务的发展,给企业创造了新的发展机遇,也对企业提出了新的挑战。在建筑市场空前繁荣的背后,也潜藏着巨大风险。中央企业应当依法合规开拓PPP项目,有效防范经营风险,实现规范有序可持续发展。

关键词:PPP模式;机遇;风险

近年来,随着政府和社会资本合作(PPP)模式在基础设施及公共服务领域的持续推进,在中央企业越来越多地开展投资业务,参与市场竞争的同时,PPP投资业务依法合规问题也日益突显。2018年7月国务院国资委审议通过了《中央企业违规经营投资责任追究实施办法(试行)》,明确要求对中央企业经营管理有关人员违反国家法律法规、国有资产监管规章制度和企业内部管理规定,未履行或未正确履行职责,在经营投资中造成国有资产损失或其他严重不良后果的,将依法依规严肃问责。因此,今后中央企业开展PPP投资业务必须以依法合规为前提,坚决不能触碰以下五大合规红线。

(1)不得开展付费来源缺乏保障的项目。从中央企业开展PPP业务的情况和特点来看,PPP项目投资回报对政府财政付费依赖性强。如果政府财政付费不能落实,则PPP项目投资回报将得不到保障。我国《预算法》规定,各级政府支出必须以经批准的预算为依据,未列入预算的不得支出,地方各级预算由本级人民代表大会审查和批准。我国财政部门规定,没有纳入PPP综合信息平台项目库的项目,将不会被列入PPP项目目录,也将不能通过政府预算安排付费支出。国资发财管〔2017〕192号文明确要求中央企业不得参与付费来源缺乏保障的项目。因此,央企应将源头管控作为加强PPP业务管理的重中之重,认真评估PPP项目中合作各方的履约能力,在通过财政承受能力论证的项目中,优先选择已纳入财政部PPP项目管理库和政府支出责任纳入年度预算及中长期财政规划的项目。

(2)不得开展不具备经济性的项目。经济性是指PPP项目可以获得经济利益的程度,也就是说企业开展PPP投资业务经济上有利可行,它根据资金成本、施工利润、运营收益、税费等进行计算、分析及评价PPP项目的投资经济效果,一般采用全投资税后财务内部收益率、静态投资回收期、自有资金税后财务内部收益率、静态投资回收期、期望投资报酬率净现值等作为主要评价指标。“投入产出不平衡”、“内部收益率不达标”等项目则明显不具备“经济性”。国资发财管〔2017〕192号文规定,严禁开展不具备经济性的项目。因此,对于投资边界条件已基本明确的PPP项目,央企应坚持“事前算赢”原则,在项目决策前充分开展可行性研究分析,细化PPP项目选择标准,通过定性和定量分析,得出投资是否经济可行的结论性意见,杜绝盲目决策,遏制短期行为。

(3)不得因开展PPP业务推高资产负债率。防范化解重大风险是党的十九大提出的打好三大攻坚战的首要任务,国务院国资委特别强调中央企业今后一段时间要降杠杆、减负债、防风险。国资发财管〔2017〕192号文明确规定,纳入中央企业债务风险管控范围的企业集团,累计对 PPP项目的净投资(直接或间接投入的股权和债权资金、由企业提供担保或增信的其他资金之和,减去企业通过分红、转让等收回的资金)原则上不得超过上一年度集团合并净资产的50%, 不得因开展 PPP业务推高资产负债率。因此,中央企业应认真权衡PPP业务对企业财务报表的影响,综合分析本企业偿债能力、长期盈利能力、资产负债率和现金流量等指标,量力而行,严控PPP业务规模上限,避免企业资产负债水平超标。同时,可利用资产证券化、融资租赁、合资经营以及其他创新金融工具,在依法合规的前提下实现出表,实现降杠杆的目的。

(4)不得通过引入“名股实债”类股权资金或购买劣后级份额等方式承担本应由其他方承担的风险。很多中央企业作为社会资本方时,可能由于自有资金紧张、国有企业考核、分担项目风险等原因,往往具有出表融资的现实需求,一般通过认购劣后级份额产业基金的模式,以保证金融机构的保底收益。但根据国资发财管〔2017〕192号文规定,引入“名股实债”类股权资金或购买劣后级份额已被禁止。如继续引入“名股实债”产业基金或购买劣后级份额实现表外融资,则可能导致项目因违规而无法融资或者被终止的风险。因此,在设计融资方案时,央企应审慎采用结构化产业基金,引入政府引导性基金如中国政企合作基金、保险资金和各省政府引导性基金,进一步促使财务投资者从“名股实债”转变为真“股权投资”,并通过项目公司分红的方式获取回报收益。

(5)不得为其他方股权出资提供担保、承诺收益。PPP项目一般需要很大的融资规模,金融机构在为PPP项目提供融资时,往往要求项目公司股东提供一定的增信措施。国资发财管〔2017〕192号文明确规定,在PPP项目股权合作中,不得为其他方股权出资提供担保、承诺收益。因此,央企应通过积极与政府方、金融机构协商谈判,采用收费权、集特许经营权、应收账款收益权、集体土地承包经营权质押贷款等融资担保措施,降低项目公司股东以自身资产提供担保的比例。另外,确需股东担保的应由股东各方接照出资比例提供担保,不应由央企单独提供担保。同时,在出具增信文件时应当经过严格的法律合规审核,回避“确保”、“解决”、“提供流动性支持”、“差额补足”等确定性承诺,尽量采取“关注”、“尽力”等模糊性措辞,或者增加“本文件不构成担保”等内容,避免掉入担保陷阱。

总之,中央企业应严格按照国资委有关文件精神,贯彻新发展理念,健全PPP业务管控体系,依法合规开展PPP业务,有效防范经营风险,实现规范有序可持续发展。

参考文献:

[1]国务院国资委.《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(国资发财管〔2017〕192号)

[2]财政部办公厅.《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)

[3]国务院國资委.《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》

作者简介:

王效国(1966~ ),男,汉族,山西人,在职研究生,高级讲师,研究方向:施工企业法律合规管理。

天涯法律网 法律讲堂 尚格法律人 刑事法律圈 学法网 司考411 景来律师 天同诉讼圈 法信

法律讲堂,尚格法律人,刑事法律圈,学法网,司考411,景来律师,天同诉讼圈,法信